Токены безопасности могут быть готовы к экспоненциальному росту, поскольку игроки отрасли токенизации безопасности раскрывают оптимистичные прогнозы, основанные на растущем спросе. Согласно отчету area2invest, рынка токенов безопасности, объем рынка к 2025 году может достичь отметки в 3 миллиарда долларов. Исследование базирующейся в Лихтенштейне компании по продаже токенов безопасности также предполагает, что совокупный годовой темп роста рынка (CAGR) составит 56,9%. 

Как рассказал Cointelegraph Бернхард Тальхаммер, глава отдела по работе с эмитентами компании area2invest: "Каждый день мы получаем несколько запросов, причем не только от блокчейн- или криптокомпаний, но и от более традиционных предприятий, которые имеют в виду вполне конкретные проекты STO". Он добавил: "Мы действительно удивлены тем, насколько хорошо они информированы и как далеко они находятся в процессе принятия решений".

Крупные учреждения уже раскрыли свои эксперименты по токенизации безопасности, среди последних примеров - Европейский инвестиционный банк, Центральный банк Таиланда и Union Bank of Philippines в сотрудничестве с Standard Chartered Ventures.

В мае этого года криптобиржа INX провела первое предложение токенов ценных бумаг (STO), зарегистрированное Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), выручив от сбора средств более 125 миллионов долларов.

Несмотря на то, что STO становятся все более популярными среди компаний в индустрии блокчейна, возможности роста рынка токенов безопасности могут зависеть от компаний из традиционных секторов, которые имеют меньше опыта в использовании технологии токенизации.

В конечном итоге токенизация ценных бумаг может перевернуть традиционную модель выпуска акций и облигаций, однако тормозом для роста рынка STOs, помимо нормативных препятствий, является пробел в знаниях. Однако процесс выпуска токенов ценных бумаг более прост, чем можно было бы ожидать. Согласно отчету area2invest, его можно разбить на четыре этапа. Подготовка к продаже токенов может занять от 18 до 24 недель, затем следует инвестиционный период от 15 до 52 недель.

Генерация идей

В отчете говорится, что самый первый этап STO сводится к разработке идеальной модели предложения токенов безопасности и составлению плана по выводу токена на рынок. На этом этапе потенциальный эмитент должен ответить на некоторые вопросы об инвестиционной идее, включая специфику будущего инвестиционного продукта, тип инвестора, на которого ориентирован продукт, и целевой объем финансирования.

Последние STO показывают, что цифровизация процесса привлечения капитала дает компаниям гибкость в отношении типа ценных бумаг, которые они хотели бы выпустить, и типа инвесторов, на которых они нацелены. Например, в апреле 2021 года кошелек Exodus завершил одобренное Комиссией по ценным бумагам и биржам США STO, предложив свои акции как профессиональным, так и розничным инвесторам через свой кошелек. Эмитент может выбрать и другую комбинацию. В мае этого года сингапурский банк DBS выпустил цифровую облигацию на сумму 11,3 миллиона долларов, доступную только для профессиональных инвесторов.

Компании, начинающие путь к размещению токенов безопасности, также должны рассмотреть свои стратегии маркетинга и распространения, организацию, которая будет проводить STO, анализ настроений на рынке и нормативно-правовую базу.

Углубляясь в аспекты предстоящего STO, эмитент должен в конечном итоге определить бюджет проекта - сколько на самом деле будет стоить проведение STO? Оправдана ли эмиссия цифрами? "Как и при любом выпуске, существуют первоначальные постоянные расходы, что относится и к STO, например, проспект эмиссии. Кроме того, существуют расходы, связанные с объемом финансирования", - добавил Талхаммер.

Структурирование НТО

Имея на руках план предложения токенов безопасности, эмитенту следует провести более тонкий разговор о финансовых аспектах предстоящего STO. Цена токена должна отражать реальную оценку компании, поэтому эмитенту следует рассмотреть возможность проведения корпоративной финансовой консультации, чтобы подтвердить соответствие мягкого и жесткого лимита фундаментальным показателям.

Еще один вопрос, всплывающий на поверхность на втором этапе, - это права и обязанности, которые получают потенциальные инвесторы, и то, как должны быть структурированы токены безопасности как продукт, чтобы защитить всех участников STO.

Одна из важнейших задач - определить наиболее привлекательную для эмиссии юрисдикцию и убедиться, что предложение токенов соответствует требованиям законодательства страны по всем пунктам, включая налоги. Для определения наиболее эффективных путей решения любых юридических вопросов настоятельно рекомендуется нанять юридического консультанта, говорится в отчете.

На основании вышеизложенной информации эмитент должен подготовить документацию по продукту, которая может быть представлена в виде проспекта ценных бумаг или инвестиционного меморандума, и распространить ее среди потенциальных инвесторов.

Оцифровка ценных бумаг требует от эмитентов обратить внимание на техническую сторону СТО. Программирование смарт-контрактов является ключевым элементом в этом деле, но также важно обеспечить сохранность токенов. Для этого необходимо сотрудничать с участниками рынка, специализирующимися на токенизации активов, и кастодианами, чтобы проведение STO прошло по плану.

Основным критерием, который следует учитывать, является послужной список компании, занимающейся токенизацией, а также тот факт, что интерфейсы и обмен информацией хорошо интегрированы в экосистему СТО. Партнер по токенизации должен предложить подходящий блокчейн.

Перечисление и распространение

На третьем этапе эмитент должен вывести токены на рынок, и в отчете определены пять этапов. Перед созданием токенов необходимо провести заключительную подготовку. Модель токена должна быть рассмотрена внешним источником, обычно брокером, и должна быть проведена маркетинговая кампания токена.

Затем чеканится токен безопасности компании, и инвесторы, прошедшие квалификационный отбор по требованиям "Знай своих клиентов" (KYC) и "Борьба с отмыванием денег" (AML), получают доступ к продаже токена. После завершения покупки токенизированные ценные бумаги поступают на кошельки инвесторов. Несмотря на простоту этого процесса, продажа токенов может занять до 52 недель в зависимости от уровня спроса со стороны инвесторов.

Обслуживание активов

Послеэмиссионная поддержка, включающая множество административных действий, является неотъемлемой частью STO, хотя часто остается в тени продаж токенов. Будучи полноценной ценной бумагой, токены нуждаются в надлежащем обслуживании. Это подразумевает создание стандартов отчетности по токенизированным активам и организацию работы с инвесторами.

Устойчивая модель на основе токенов должна также включать в себя удобные для пользователя системы выплаты купонов или дивидендов, в зависимости от типа ценной бумаги, и механизм голосования инвесторов по корпоративным действиям.

Источник