Стаблкоин-проекты должны использовать более совместный подход для роста ликвидности друг друга и экосистемы в целом, считает Сэм Каземиан, основатель Frax Finance.

В беседе с Cointelegraph Каземиан объяснил, что до тех пор, пока "ликвидность стейблкоинов растет пропорционально друг другу" благодаря общим пулам ликвидности и схемам обеспечения, между стейблкоинами никогда не будет настоящей конкуренции.

Стаблкоин FRAX Каземиана - это дробно-алгоритмический стейблкоин, часть которого обеспечена залогом, а другая часть - алгоритмически.

Каземиан объяснил, что рост экосистемы стейблкоинов не является "игрой с нулевой суммой", поскольку каждый токен все больше переплетается и зависит от производительности друг друга. 

FRAX использует Circle`s USD Coin (USDC) в качестве части залога. DAI, децентрализованный стейблкоин, поддерживаемый протоколом Maker Protocol, также использует USDC в качестве залога для более чем половины токенов, находящихся в обращении. Поскольку FRAX и DAI продолжают увеличивать свои рыночные капиталы, им, вероятно, потребуется больше залога USDC.

Однако Каземиан отметил, что если один проект решит сбросить другой, это может иметь негативные последствия для экосистемы.

"Это не очень популярно говорить, но если Maker сбросит свои USDC, это будет плохо для Circle из-за доходности, которую они на них зарабатывают".

USDC является ключевым

В настоящее время в тройку лидеров по рыночной капитализации в порядке возрастания входят Tether (USDT), USDC и Binance USD (BUSD). DAI и FRAX - децентрализованные стабильные монеты, которые занимают четвертое и пятое места в рейтинге.

За последний год USDC продемонстрировал наибольший рост среди всех трех криптовалют. В июле этого года его рыночная стоимость более чем удвоилась и достигла 55 миллиардов долларов США, в результате чего, по данным CoinGecko, он оказался почти на расстоянии вытянутой руки от USDT.

Каземиан считает, что распространение USDC в отрасли и, возможно, большая прозрачность его запасов должны сделать его наиболее ценным стейблкоином для сотрудничества внутри экосистемы.

Он назвал USDC "низкорисковым и низкоинновационным проектом" и признал, что он служит базовым слоем для дальнейших инноваций других стейблкоинов. Он сказал:

"Мы и DAI - это инновационный слой поверх USDC, как децентрализованный банк поверх классического банка".

Альго стабильные монеты не работают

Хотя стабильная монета FRAX частично стабилизирована алгоритмически, Каземиан говорит, что чисто алгоритмические стабильные монеты "просто не работают".

Алгоритмические стейблкоины, такие как Terra USD (UST), который потерпел драматический крах в мае, поддерживают свою привязку с помощью сложных алгоритмов, которые регулируют предложение на основе рыночных условий, а не традиционного залога.

"Чтобы иметь децентрализованный стейблкоин на цепочке, он должен иметь обеспечение. Не обязательно иметь избыточное обеспечение, как у Maker, но ему нужно экзогенное обеспечение".

Спираль смерти в экосистеме Терры стала очевидной, когда UST, который теперь известен как USTC, потерял свою привязку.

Протокол начал чеканить новые токены LUNA, чтобы обеспечить достаточное количество токенов для поддержки стабильной монеты. Быстрая добыча привела к снижению цены LUNA, известной сейчас как LUNC, что вызвало полную распродажу токенов в розничной торговле и свело на нет все надежды на повторную привязку.

В течение нескольких недель, предшествовавших депэгу UST, основатель Terraform Labs До Квон заявил, что его проекту необходимо дробно подкреплять стабильный токен различными формами обеспечения, особенно BTC.

"В конце концов, даже Terra поняла, что их модель не будет работать", - добавил Каземиан, - "поэтому они начали скупать другие токены".

К концу мая Terra продала почти все BTC на сумму $3,5 млрд.

Вслед за Terra упали и другие проекты, включая альго-стаблкоин DEI от Deus Finance, который также не смог вернуться к привязке к доллару на момент написания статьи.

Источник