По мере того, как децентрализованные финансы продолжают свое победоносное шествие — хотя дорога иногда бывает ухабистой — остаются некоторые важные вопросы относительно их природы. Как защитить приложения DeFi от выхода из строя при экстремальных нагрузках? Действительно ли это децентрализовано, если у одних людей гораздо больше токенов управления, чем у других? Не ставит ли анонимная культура под угрозу ее прозрачность?

В недавнем отчете Обсерватории и форума ЕС по блокчейну подробно рассматриваются эти и многие другие вопросы, связанные с DeFi. Он состоит из восьми разделов и охватывает ряд тем, от фундаментального определения DeFi до его технических, финансовых и процедурных рисков. В отчете, подготовленном международной группой исследователей, сформулированы некоторые важные выводы, которые, как мы надеемся, дойдут до глаз и ушей законодателей.

Исследователи подчеркивают потенциал DeFi для повышения безопасности, эффективности, прозрачности, доступности, открытости и функциональной совместимости финансовых услуг по сравнению с традиционной финансовой системой и предлагают новый подход к регулированию, основанный на деятельности отдельных актеры, а не их общий технический статус. В отчете говорится:

«Как и в случае любого регулирования, меры должны быть справедливыми, эффективными, действенными и подлежащими исполнению. Сочетание саморегулирования и принудительного надзорного регулирования постепенно приведет к более регулируемой DeFi 2.0, возникающей из нынешней зарождающейся экосистемы DeFi 1.0».

Коинтелеграф поговорил с одним из авторов отчета, Ламбисом Дионисопулосом — исследователем из Университета Никосии и членом Обсерватории и форума ЕС по блокчейну — чтобы узнать больше о самых интригующих частях документа.

Коинтелеграф: Как регулирующие органы должны относиться к информационной асимметрии между профессионалами и розничными пользователями?

Ламбис Дионисопулос: Я бы сказал, что вмешательство регулирующих органов для этого не требуется. Блокчейн — это уникальная технология по уровню прозрачности и сложности информации, которую она может предоставить любому бесплатно. Компромиссы для достижения такого уровня прозрачности часто значительны до такой степени, что децентрализованные блокчейны часто критикуют как неэффективные или избыточные. Однако это необходимо для обеспечения альтернативы существующей финансовой системе, непрозрачность которой является корнем многих зол.

В традиционных финансах эта непрозрачность дается. Ежедневный вкладчик, благотворительный жертвователь или избиратель не имеет возможности узнать, надлежащим ли образом банк управляет их средствами, поддерживает ли их предпочтительное дело, или знает, кто спонсировал их политика и в каком размере. DeFi приоткрывает завесу над финансовой магией, кодируя каждую транзакцию в неизменном реестре, доступном для всех.

Недавние: разные энергетические нарративы биткойнов и банков — это вопрос перспективы.

Сегодня такие инструменты, как обозреватели блокчейнов, позволяют любому отслеживать поток денег в экономике блокчейна, получать информацию о приложениях и услугах, которые он использует в пространстве, и принимать обоснованные решения. Это правда, что те, у кого есть средства и передовые знания, могут и используют эту систему лучше. Однако по мере расширения экосистемы DeFi я с оптимизмом смотрю на то, что появятся новые инструменты, которые сделают более продвинутую информацию доступной для всех. Мой оптимизм основан на двух факторах: во-первых, создавать такие инструменты в DeFi сравнительно проще; и, во-вторых, инклюзивность и открытость — это дух пространства DeFi. Роль регулирующих органов должна заключаться в содействии этому.

CT: В отчете DeFi классифицируется как «радикальная инновация», в то время как финтех обычно «поддерживает инновации». Не могли бы вы объяснить эти определения и разницу между ними?

ЛД: Поддерживающие или постепенные инновации — это улучшения существующих продуктов или процедур с целью лучшего обслуживания тех же клиентов, часто также для получения более высокой прибыли. Финтех — яркий тому пример. Показательно, что с помощью электронного банкинга клиенты могут быстрее открывать счета, инициировать онлайн-транзакции и получать доступ к электронным выпискам, отчетам и инструментам управления.

Revolut и Venmo упрощают разделение счета или получение денег на карманные расходы. Все эти удобства часто приветствуются и востребованы потребителями, а также компаниями, которые могут найти способы их монетизации. Центральное место в поддержании инноваций занимает понятие линейности и определенности, означающее скромные изменения, которые приводят к скромным улучшениям в том, как что-то делается, а также к добавленной стоимости.

Напротив, радикальные инновации, такие как DeFi, нелинейны — они представляют собой разрывы, бросающие вызов общепринятому мнению. Радикальные инновации основаны на новых технологиях — они могут создавать новые рынки и делать возможными новые бизнес-модели. По этой причине они также предполагают высокий уровень неопределенности, особенно на ранних этапах. Представление о том, что каждый может быть своим собственным банком и что открытость и компонуемость могут преодолеть огороженные сады, являются примерами того, как DeFi можно воспринимать как радикальную инновацию.

CT: Есть ли какие-либо данные, подтверждающие гипотезу о том, что DeFi может помочь тем, у кого нет и не хватает банковских услуг? Похоже, DeFi популярен в первую очередь среди технически подкованных людей из развитых стран.

ЛД: Представление о том, что DeFi популярен среди банковских и технически подкованных людей, одновременно верно и недальновидно. Для традиционных поставщиков финансовых услуг доступность их услуг для отдельных лиц является вопросом рентабельности. Проще говоря, большая часть планеты не стоит их «инвестиций». Кто-то более подозрительный может также добавить, что лишение людей доступа к финансам — хороший способ держать их в подчинении — взгляд на тех, кто не имеет доступа к банковским услугам, может подтвердить эту ужасающую теорию.

У DeFi есть потенциал быть другим. Его глобальная доступность не зависит от решения совета директоров — так построена система. Каждый, у кого есть элементарный доступ в Интернет и смартфон, может получить доступ к самым современным финансовым услугам. Неизменяемость и устойчивость к цензуре также имеют центральное значение для DeFi — никто не может запретить кому-либо совершать транзакции из определенной области или с отдельным лицом. Наконец, DeFi не зависит от намерений, стоящих за отправкой или получением информации. Пока кто-то отправляет или получает достоверную информацию, он является гражданином первого класса в глазах сети — независимо от его другого социального статуса или других характеристик.

DeFi популярен среди технически подкованных банков по двум основным причинам. Во-первых, как зарождающаяся технология, она требует определенного уровня технической сложности и, таким образом, привлекает пользователей роскошью приобретения этих знаний. Однако предпринимаются активные шаги по снижению входных барьеров. Социальное восстановление и достижения в дизайне UX — только два таких примера.

Во-вторых, и, возможно, самое главное, DeFi может быть прибыльным. На ранних стадиях диких экспериментов первые последователи вознаграждаются высокими доходами, раздачами (аэрдропы) и повышением цен. Это привлекло технически подкованных и финансовых специалистов, стремящихся получить более высокую отдачу от своих инвестиций. Рыночные встряски (такие как недавние события UST/LUNA) будут продолжать отделять зерна от плевел, неустойчиво высокие урожаи в конечном итоге снизятся, и лица, привлеченные ими (и только они), будут искать прибыль в другом месте.

CT: В отчете освещаются проблемные аспекты псевдонимной культуры DeFi. Какие возможные компромиссы между основными принципами DeFi и безопасностью пользователей вы видите в будущем?

ЛД: DeFi не совсем однороден, а это значит, что он может предоставлять разные услуги с разными наборами компромиссов для разных людей. Подобно тому, как блокчейны должны ставить под угрозу безопасность или децентрализацию, чтобы повысить свою эффективность, приложения DeFi могут выбирать между децентрализацией и эффективностью или конфиденциальностью и соответствием для удовлетворения различных потребностей.

Мы уже наблюдаем некоторые попытки совместимого DeFi, как в хранимых стейблкоинах, так и в программируемых цифровых валютах центрального банка, расчетах по ценным бумагам с использованием блокчейна и многом другом, которые в совокупности также называются CeDeFi (централизованное децентрализованное финансирование). Компромисс явно включен в имя. Продукты с различными компромиссами будут продолжать существовать для удовлетворения потребностей потребителей. Тем не менее, я надеюсь, что это интервью станет аргументом в пользу децентрализации и безопасности, даже если это означает нарушение условностей.

CT: В отчете говорится, что DeFi до сих пор оказывала минимальное влияние на реальную экономику, а варианты использования ограничивались криптовалютными рынками. Какие варианты использования вы видите за пределами этих рынков?

ЛД: DeFi может прямо или косвенно влиять на реальный мир. Начиная с первого, по мере того, как мы становимся лучше, делая сложные технологии более доступными, весь набор инструментов DeFi может быть доступен каждому. Международные платежи и денежные переводы — это первые легкие плоды. Безграничный характер блокчейнов в сочетании с относительно низкими комиссиями и разумным временем подтверждения транзакций делает их претендентами на международные платежи.

Благодаря таким достижениям, как уровень 2, пропускная способность транзакций может конкурировать с пропускной способностью крупных финансовых провайдеров, таких как Visa или Mastercard, что делает криптовалюту привлекательной альтернативой и для повседневных транзакций. За этим могут последовать базовые финансовые услуги, такие как сберегательные счета, кредитование, заимствование и торговля деривативами. Поддерживаемое блокчейном микрофинансирование и регенеративное финансирование также набирают обороты. Точно так же DAO могут внедрять новые способы организации сообществ. NFT также могут быть и были более привлекательными для более широкого рынка.

В то же время набирает силу идея использования концепций, разработанных в пространстве DeFi, для повышения эффективности традиционной финансовой системы. Такие варианты использования включают, помимо прочего, смарт-контракты и программируемые деньги, а также использование защищенных от несанкционированного доступа и прозрачных свойств блокчейна для мониторинга финансовой деятельности и реализации более эффективной денежно-кредитной политики.

Недавнее: медвежий рынок: некоторые криптофирмы сокращают рабочие места, в то время как другие стремятся к устойчивому росту

Хотя каждый из этих отдельных компонентов важен сам по себе, они также являются частью более крупного перехода к Web3. В этом отношении я бы сказал, что реальный вопрос заключается не в том, насколько криптовалюта может повлиять на «реальную» экономику, а в том, насколько она смоет грань между тем, что мы считаем «реальной» и «крипто» экономикой.

CT: В отчете содержится зарезервированная рекомендация регулировать участников DeFi в зависимости от их деятельности, а не использовать подход, основанный на сущностях. Как будет функционировать эта регулирующая структура?

ЛД: В мире DeFi сущности выглядят совсем не так, как мы привыкли. Они не являются жестко определенными структурами. Вместо этого они состоят из отдельных лиц (а также организаций), которые собираются вместе в децентрализованных автономных организациях для голосования по предложениям о том, как будет участвовать «организация». Их деятельность четко не определена. Они могут напоминать банки, расчетные палаты, общественную площадь, благотворительные учреждения и казино, часто все одновременно. В DeFi нет единого лица, которое должно нести ответственность. В силу его глобального характера также невозможно применять законодательство одной страны.

По этой причине наши общепринятые представления о финансовом регулировании просто неприменимы к DeFi. Переход к регулированию на основе деятельности имеет больше смысла и может быть облегчен за счет регулирования на индивидуальном уровне и въездных площадок DeFi. При этом определенно есть злоумышленники, использующие DeFi в качестве предлога для продажи переупакованных традиционных финансовых продуктов, только менее безопасных и менее регулируемых — или, что еще хуже, откровенных мошенников. Регуляторная определенность может затруднить им поиск убежища в DeFi.

Источник