Всемирный банк недавно сообщил, что мировые цены на энергоносители могут оставаться «исторически высокими» до 2024 года. Они ожидают, что цены на энергоносители «вырастут более чем на 50% в 2022 году». Учитывая, что энергия является единственной прямой статьей затрат для сети майнинга Биткойн, что это может означать для будущего майнинга PoW?
В беседе с Мас Накачи, управляющим директором XBTO, он сказал нам:
«Рост мировых цен на энергоносители, вероятно, приведет к сокращению прибыли для майнеров биткойнов, что снизит общий стимул к добыче биткойнов».
Снижение хешрейта
Безопасность сети Биткойн зависит от поддержания хешрейта, который представляет собой общую вычислительную мощность, предназначенную для майнинга новых блоков. Если стимул к добыче биткойнов уменьшится, это потенциально может привести к тому, что майнеры покинут сеть. Совсем недавно, в 2021 году, хешрейт Биткойна упал на 40% за один месяц, поскольку майнеры в Китае были остановлены. Однако, как вы можете видеть из приведенного ниже графика, существует лишь слабая корреляция между хешрейтом Биткойна и его ценовым действием. Тем не менее, это горячо обсуждаемая тема Bitcoin Maxis. Падение хешрейта в октябре 2020 года никак не остановило бычий рост, который последовал сразу после этого. Кроме того, поскольку в июне 2021 года скорость хэширования резко упала, его цена оставалась стабильной, достигнув нового исторического максимума всего несколько месяцев спустя.
Рынки не паникуют, если скорость хэширования падает, потому что в коде Биткойна есть встроенная защита, называемая «сложность». Если количество участников сети падает, то уменьшается и количество энергии, необходимой для майнинга блока. То же самое верно и в обратном порядке; если количество энергии, добавляемой в сеть, увеличивается, сложность увеличивается. Это останавливает атаки на сеть из-за внезапного притока мощности майнинга или беспрецедентного события, из-за которого многие майнеры покидают сеть, как это произошло в Китае. Кевин Чжан из ведущего пула майнинга биткойнов Foundry сказал CNBC после подавления майнеров Китаем:
«По мере того, как все больше хешрейта падает из сети, сложность будет уменьшаться, а хешрейт, который остается активным в сети, будет получать больше за свою пропорциональную долю вознаграждения за майнинг».
Повышенная сложность
Кроме того, сложность биткойнов недавно достигла рекордно высокого уровня, и, таким образом, количество энергии, необходимой для майнинга блока, увеличилось. Чем больше вычислительной мощности добавляется в сеть, тем сложнее становится майнить блок. Это механизм, созданный для обеспечения того, чтобы предложение биткойнов оставалось постоянным. Из-за этого мы знаем, что на добычу оставшихся 2 миллионов биткойнов уйдет более ста лет. Однако, как объясняет Сэмюэл Беккер из Sofi Learn, «по мере того, как добыча биткойнов становится все более сложной, процесс потребляет больше электроэнергии».
Ожидается, что участие и доход от майнинга биткойнов вырастут в течение следующих нескольких лет и достигнут 4,5 миллиардов долларов к 2026 году. Увеличение числа майнеров увеличит сложность и, таким образом, уменьшит вознаграждение биткойнов за хэш. В настоящее время вознаграждение за 100 TH/s составляет 0,00042199 BTC в день (16,20 доллара США) без учета затрат на электроэнергию.
Стоимость производства
Стоимость мегаватта энергии для крупных биткойн-майнеров, таких как Hut8, Greenridge, Hive и Marathon, колеблется от 22 до 40 долларов. Это означает, что для такой компании, как Hut8, с мощностью майнинга 2,54 E/H. Затраты компании на электроэнергию в 2019 году составили 36,9 млн долларов, а прибыль — 172 124 доллара. Их годовой отчет показывает, что, если бы эта цена выросла на 30%, они потеряли бы 10,8 млн долларов. Конечно, стоимость биткойнов в 2019 году составляла всего 9300 долларов на пике, и они, как известно, хранят свои биткойны.
В их годовой информации за 2021 год сообщалось, что «единственная сезонность, с которой сталкивается Компания, связана с потенциальными изменениями цен на электроэнергию из-за волатильности рыночных цен на природный газ, которые затрагивают все объекты Hut 8».
Цены на природный газ выросли на 100% с декабря 2021 года, а цена биткойна снизилась на 25%. Стоимость горючего для майнинга выросла на 100% (при условии, что эта стоимость была переложена на майнера), в то время как прибыль снизилась на 25%, если оценивать в долларах.
Кроме того, Hut8 заявляет, что в факторах риска, связанных с их бизнес-моделью, «Компания может столкнуться с рисками перебоев в подаче электроэнергии и повышения тарифов на электроэнергию». Тем не менее, они перечисляют несколько действующих соглашений, указывая на то, что для снижения этого риска были заключены контракты с фиксированной ценой. Другой крупный майнер, Marathon, также заявляет в своем годовом отчете, что они платят фиксированную плату в размере 0,042 доллара за кВтч за потребление электроэнергии.
Резюме
Таким образом, кажется вероятным, что крупные майнеры, которые частично работают для обеспечения безопасности сети, имеют контракты на энергию с фиксированной ценой, которые не подвергают их риску увеличения стоимости энергии, о которой сообщает Всемирный банк. Однако все еще существует риск того, что сами энергетические компании не смогут соблюдать соглашения, поскольку мы видели, как несколько британских энергетических компаний обанкротились в 2021 году.
В любом случае, для того, чтобы майнеры биткойнов покинули сеть, потребовался бы сценарий конца света, чтобы оказать какое-либо реальное влияние. Если потеря 65% мощностей майнинга биткойнов в 2021 году была просто «лежачим полицейским», то вполне вероятно, что энергетический кризис будет иметь аналогичный эффект.
Цены на природный газ в настоящее время были на самом высоком уровне с момента создания Биткойна, однако в 2008 году цена была на 100% выше, чем сейчас. Наконец, по данным Ark Investments, 76% мощности майнинга биткойнов приходится на возобновляемые источники энергии. Солнцу и ветру наплевать на глобальные экономические волнения, равно как и на производственные затраты для майнеров возобновляемой энергии. Единственные майнеры, которые, похоже, пострадают от энергетического кризиса, — это частные майнеры, которые полагаются на традиционную энергосистему. Любому, кто занимается майнингом биткойнов дома с помощью майнера ASIC, возможно, придется перейти на возобновляемые источники энергии или понести высокие расходы в ближайшие 24 месяца.
