Опальный криптовалютный кредитор Celsius Network в этом месяце обратился в суд с просьбой вернуть активы своим "депозитарным клиентам", но не клиентам "заработай и займи". Интересуетесь, как сохранить себя в первой группе, когда криптовалютная биржа, которой вы пользуетесь, разорится? Вот краткое описание.
Что именно представляет собой "кастодиальный клиент"? В принципе, он похож на сберегательный счет в традиционном банке - часто возвращается по требованию хранителя. В данном случае именно Celsius несет фидуциарную ответственность.
Этот тип счета отделен от счета "заработай и займи". Он включает монеты, которые можно передавать, обменивать или использовать в качестве залога по кредиту, но они не приносят вознаграждения. Приобретенные или переданные монеты поступают на ваш счет депо. По оценкам, у Celsius около 74 000 счетов попечителей.
Напротив, монеты на вашем счете для заработка и займов будут приносить вознаграждение, но их нельзя будет обменять или использовать в качестве залога по кредиту. Это относится как к ставленникам, так и к заемщикам.
Суд по делам о банкротстве назначил слушания на 6 октября. Аргумент, выдвигаемый Celsius, заключается в том, что клиенты хранилища сохранили "бенефициарное право собственности" на свои монеты, поэтому они не являются частью имущества Celsius при банкротстве.
Celsius следует за Voyager Digital и Hodlnaut, которые 29 августа были переданы под временное судебное управление - "интенсивную терапию" на языке банкротства. И они, на мой взгляд, не станут последними в этой крипто-зиме. Криптовалютная бойня продолжается, но вопрос в том, какие ключевые уроки можно извлечь из падения Celsius? Есть ли у ваших монет риск быть размещенными на "неправильном счете" в будущем? Давайте разберемся.
Компания Celsius, основанная в США в 2017 году, заявила, что по состоянию на июнь 2022 года у нее будет 2 миллиона пользователей по всему миру. Компания привлекла значительные средства от инвесторов, которые по состоянию на конец 2021 года оценивались в 750 миллионов долларов. Бизнес-модель компании проводила некоторые параллели с традиционным банком, который, используя концепцию дробного резервирования, получает вклады от криптоинвесторов, ищущих доходность, и впоследствии выдает кредиты, чтобы заработать маржу, прибыль, если хотите. Но какие факторы и события, возможно, способствовали падению Celsius в незавидное положение - в пропасть неплатежеспособности?
Во-первых, кажется, что стратегия Celsius полагается на непрерывный бычий рынок для поддержания ликвидности - все больше новых пользователей вносят депозиты на платформу, чтобы удовлетворить вознаграждения и снятия средств существующих пользователей. Структура типа "Понзи"? Возможно. Стратегия, организованная руководством, - определенно. Они решили сделать ставку либо на черное, либо на красное, что усугублялось общими плохими инвестиционными решениями. Согласно многочисленным источникам, генеральный директор Celsius Алекс Машинский взял под контроль торговую стратегию Celsius всего за несколько месяцев до ее гибели, часто отменяя решения опытных инвестиционных менеджеров.
Кроме того, компания часто позиционировала себя как поставщика высокой годовой процентной доходности (APY) по сравнению с другими платформами децентрализованного финансирования (DeFi) - в частности, с токенами CEL, где предлагалась доходность в 20%. В связи с этим возникает вопрос, насколько устойчивы такие ставки в условиях циклического спада. При выдаче криптовалют вкладчикам, похоже, что профиль риска этих заемщиков был высоким - высоким в отношении кредитного риска и риска дефолта. Традиционные банки имеют десятилетия опыта и данных, чтобы использовать и совершенствовать свои процедуры кредитного риска перед выдачей кредита. Я сомневаюсь, что у Celsius была такая же глубина опыта.
А затем наступил кризис ликвидности - подобно тому, как это произошло с банком Northern Rock в Великобритании во время финансового кризиса 2008 года. В силу концепции дробного резервирования ни один банк или кредитный институт не в состоянии одновременно удовлетворить требования о снятии средств, если часть вкладчиков прибежит одновременно. Celsius осознал это и поэтому заморозил снятие средств и торговую деятельность, как только прозвучал сигнал тревоги.
В целом, какой бы ни была его судьба, Celsius внес свой вклад в развитие и эволюцию криптовалют и DeFi, подобно изобретателям, чьи гениальные изобретения не достигли коммерческого успеха. Они сыграли важную роль в этом процессе и позволили другим добиться успеха. Можно извлечь ценные уроки и применить их на практике.
Дополнительными смягчающими факторами являются ряд криптовалютных событий - крах Terra`s LUNA Classic (LUNC) и TerraClassicUSD (USTC) и взлом BadgerDAO. Компания Celsius подверглась воздействию и того, и другого, что привело к финансовым последствиям, пробившим дыры в ее балансе. Макроэкономические события, связанные с ростом мировой инфляции, несомненно, сыграли свою роль. В условиях избытка "новых денег", напечатанных правительствами во время пандемии, их растущая скорость движения по системе в сочетании с проблемами в цепочке поставок только добавили топлива в спекулятивный пузырь и крах криптовалют.
Итак, какие три ключевых урока можно извлечь из тяжелой судьбы Цельсия?
Во-первых, независимо от того, являетесь ли вы владельцем депозитного или доходно-заемного счета, все сводится к фактам - это не вопрос выбора. Хотя это почти наверняка сведется к юридическому определению, на мой взгляд, следует рассмотреть экономическое содержание вашей деятельности. Но даже в этом случае, я подозреваю, Celsius будет отстаивать узкое определение понятия "опека" в данном контексте, и не удивляйтесь, если будут оговорки о возврате денег. Они открыто заявили о своем намерении подать план, который предоставит клиентам возможность оставаться в криптовалюте.
Во-вторых, это стало немного клише, но мантра "не ваши ключи, не ваши монеты" остается верной. Риски хранилищ кошельков теперь очевидны. Инвесторы, чьи криптовалюты заперты на платформе, с большей вероятностью понесут убытки. Согласно законодательству о банкротстве, инвесторы классифицируются как необеспеченные кредиторы, и даже если они являются клиентами хранилища, вероятность того, что они получат лишь малую часть стоимости своего портфеля, если вообще что-то получат, достаточно высока.
И наконец, если вознаграждение APY слишком хорошо, чтобы быть правдой, то, возможно, так оно и есть. В случае с Celsius, проблема усугублялась предложением практически нулевых процентных ставок по кредитам в размере 0,1% APY. Простая математика подсказывает, что бизнес-модель компании была совсем не надежной.
Только время покажет, что появится из-под обломков этой катастрофы. Если история нас чему-то и учит, так это тому, что медвежьи рынки часто становятся катализатором для того, чтобы обратить внимание на инновации и полезность - эпоха дот.ком Web 1.0 и 2.0 является тому подтверждением. Консолидация, слияния и поглощения определенно не за горами, и вместе с ними появятся новые Amazon и eBay в криптовалютной среде.
Данная статья предназначена для общего ознакомления и не является и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Источник
