Комитет по платежным и рыночным инфраструктурам (CPMI) и Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) Банка международных расчетов (Bis) опубликовали руководство по регулированию стейблкоинов 13 июля этого года.
В пресс-релизе говорится, что руководство направлено на применение правового подхода "тот же риск, то же регулирование" к системно значимым стабильным монетам, используемым для платежей.
В руководстве сравнивается передаточная функция стабильных монет с функцией, выполняемой другими инфраструктурами финансового рынка (ИФР). Поэтому принципы инфраструктуры финансового рынка (PFMI) должны соблюдаться стабильными монетами, которые могут быть переданы и считаются важными для финансовой системы.
PFMI относится к международным стандартам, установленным для финансовых учреждений. Сфера применения PFMI - повышение безопасности и эффективности финансовых учреждений, ограничение системного риска, а также содействие прозрачности и финансовой стабильности.
Какие стабильные монеты должны следовать PFMI и каким образом
ПФМИ уже содержит руководящие принципы для определения того, какие ИФР являются основными. Например, важной считается любая ИФР, которая потенциально может вызвать системный сбой. Чтобы определить, какие стабильные монеты являются важными, руководство БМР установило дополнительные критерии.
Сюда входит размер стейблкоина, который может быть определен с помощью различных точек данных, включая количество пользователей и транзакций, стоимость транзакций и стоимость стейблкоинов в обращении.
Оценивая значимость стейблкоинов, власти также должны учитывать профиль риска стейблкоина, насколько он связан с традиционной финансовой системой и может ли он быть заменен для предоставления услуг, критичных по времени, говорится в докладе БМР.
В отчете, однако, говорится, что страны могут выбирать, хотят ли они сделать соблюдение PFMI обязательным для стабильных монеток.
В руководстве БМР подробно описаны вопросы управления, управления рисками, окончательности расчетов и денежных расчетов, которым должны следовать стабильные монеты. Например, в отчете БМР говорится, что должно существовать одно или несколько четко идентифицируемых юридических лиц, управляемых несколькими людьми, которые могут нести ответственность и подотчетность. Кроме того, эмитенты стейблкоинов должны регулярно отслеживать риски стейблкоинов и внедрять соответствующие системы управления рисками для снижения этих рисков.
В отчете БМР добавлено, что эмитенты стейблкоинов должны минимизировать и строго контролировать кредитные риски и риски ликвидности стейблкоина и гарантировать, что "стейблкоин является приемлемой альтернативой использованию денег центрального банка".
Важным замечанием является то, что руководство не распространяется на стейблкоины, привязанные к корзине фиатных валют. В отчете добавляется, что БМР продолжит изучение вопроса о том, достаточно ли нынешних рекомендаций для таких мультивалютных стейблкоинов.
В руководстве добавлено, что у стабильных монет могут быть и другие "недостатки", выходящие за рамки PFMI, такие как защита прав потребителей, конфиденциальность данных, борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма.
Поэтому одного регулирования, надзора и контроля за стабильными монетами может быть недостаточно для решения этих проблем, и необходимо, как говорится в отчете:
"дополненные другими усилиями частного или государственного сектора. Эти усилия могут быть такими, как совершенствование существующих платежных инфраструктур и исследование или разработка цифровой валюты центрального банка".
Продолжающееся давление со стороны регулирующих органов в отношении стейблкоинов
Регулирование стабильных монет стало приоритетом для правительств и международных организаций после того, как крах экосистемы Terra в мае пролил свет на потенциальные риски, связанные с этими активами.
Сэр Джон Канлифф, председатель CPMI и заместитель управляющего по финансовой стабильности Банка Англии, сказал, что хотя нынешние нарушения на рынке привели к масштабным потерям, эти нарушения не квалифицируются как "системные события". Однако, по словам Канлиффа, эти рыночные потрясения указывают на скорость, с которой подрывается доверие рынка в такие периоды, и на сильную волатильность криптовалют. Он предупредил:
"Такие события могут стать системными в будущем, особенно учитывая сильный рост этих рынков и растущие связи между криптоактивами и с традиционными финансами."
