В интервью До Квон, соучредитель и генеральный директор Terraform Labs, сказал , что экосистема Terra была построена с несколькими вариантами использования, такими как сбережения, платежи, инвестиции и другие, которые используют активы стейблкоинов. В предыдущем информационном бюллетене Market Insights рассказывалось о росте экосистемы Terra в 2021 году и о том, как она достигла сотен децентрализованных приложений из всего двух в начале прошлого года.

И все это основано на стейблкоинах Terra и способности протокола поддерживать стабильность их привязки. Тем не менее, ключевым компонентом такой стабильности является основной актив для ставок — LUNA. На первый взгляд, инвесторы познакомились с LUNA из-за ее быстрого роста цен в 2021 году, но, согласно официальному документу проекта, владение и владение LUNA должно представлять собой нечто более фундаментальное для стабильности всей сети.

LUNA как мощность для майнинга

Terra — это блокчейн на основе Tendermint, поддерживаемый валидаторами, которые следуют алгоритму делегированного подтверждения доли Tendermint и голосуют за новые блоки. Валидаторы запускают программы, называемые полными узлами, и должны поставить определенное количество токенов LUNA, чтобы быть включенными в список активных валидаторов, который на данный момент состоит из 130 валидаторов. Активные валидаторы получают доход за счет комиссий за транзакции, связанных с каждым блоком.

Те, кто предпочитает не создавать полные узлы, но хотят получать долю от дохода валидатора, называются делегаторами. Делегаторы — это, по сути, стейкеры, которые делегируют свои токены LUNA валидаторам, чтобы увеличить вес поставленных LUNA. По сути, LUNA представляет мощность майнинга в сети Terra, и чем больше растет ее экономика, тем больше стейкеры LUNA зарабатывают в виде вознаграждений от комиссий.

LUNA как поглотитель волатильности

Еще одна важная роль LUNA — поддержание привязки к стабильной монете. Как уже упоминалось, стейблкоины Terra следуют алгоритмическому рыночному модулю, что означает, что протокол автоматически регулирует свое предложение в зависимости от состояния рынка. Протокол может достичь этого с помощью стимулов для арбитража на открытом рынке.

Возьмем сценарий, когда 1 TerraUSD (UST) торгуется выше привязки в 1 доллар. Владельцы LUNA в этом случае могут обменять LUNA на сумму 1 доллар, используя функцию рыночного обмена Terra Station, и продать ее за 1 UST. Затем пользователи могут продать это по эквивалентной долларовой стоимости и получить прибыль от разницы. В связи с этим протокол эффективно уменьшает предложение LUNA и увеличивает предложение UST, что при достаточном объеме может в конечном итоге снизить его до 1 доллара.

С другой стороны, когда цена UST падает ниже отметки в 1 доллар, протокол стимулирует пользователей сжигать UST в обмен на LUNA. Это увеличивает предложение LUNA и снижает UST, возвращая его стоимость к 1 доллару. Таким образом, волатильность цены UST компенсируется чеканкой и сжиганием токенов LUNA. До сих пор рынок мог соблюдать привязку даже тогда, когда она достигала 30% от 1 доллара. За год ЕСН отклонился от своей привязки в среднем примерно на 4%.

Стабильный спрос на майнинг

С учетом этих соображений становится понятно, насколько важна роль LUNA в экосистеме Terra и насколько важно поддерживать стабильный спрос на майнинг. Тем не менее, Terra разработана таким образом, что сборы, получаемые от блоков, увеличиваются вместе с расширением ее экосистемы и наоборот.

Более того, предложение LUNA также сокращается по мере роста сети Terra, поскольку его предложение сокращается из-за чеканки UST. Из-за этого вознаграждение за майнинг не будет таким предсказуемым, что может отбить у пользователей желание делать ставки на LUNA, поскольку это затруднит определение прибыльности.

Получение стабильного вознаграждения за майнинг

Решение протоколов состоит в том, чтобы сделать вознаграждение за майнинг более предсказуемым, независимо от того, находится ли Терра в периоде сокращения или расширения. Для достижения этой цели он использует рычаги стабильности в виде комиссий за транзакции и «сеньоража» (или количества сожженных LUNA).

Например, когда вознаграждение за майнинг уменьшается, что указывает на период сокращения экономики Terras, протокол увеличивает скорость сжигания LUNA и увеличивает комиссию. Это делает стейкеров LUNA менее склонными вообще отказываться от стейкинга LUNA.

До обновления Columbus-5 в прошлом году сеньораж направлялся в пул сообщества, чтобы способствовать более широкому внедрению во время расширений. Теперь весь сеньораж сжигается, что упрощает экономическую структуру Terra, где чеканка 1 UST означает сжигание LUNA на 1 доллар. Все сборы также перенаправляются на вознаграждения за стекинг LUNA, что делает стекинг более привлекательным в качестве долгосрочного обязательства.

Создание Terras децентрализованных денег с надежной и стабильной стоимостью способствовало дальнейшим инновациям на его платформе. В предстоящем отчете Cointelegraph Research будет более подробно рассмотрена экосистема Terras, дизайн, сообщество и многое другое. Быть в курсе!

Информационный бюллетень Cointelegraph Market Insights делится нашими знаниями об основных принципах, которые движут рынком цифровых активов. Информационный бюллетень погружается в последние данные о настроениях в социальных сетях, сетевых показателях и производных. Мы также рассматриваем самые важные новости отрасли, включая слияния и поглощения, изменения в нормативно-правовой базе и интеграцию корпоративных блокчейнов. Зарегистрируйтесь сейчас, чтобы первыми получать эти идеи. Все прошлые выпуски Market Insights также доступны на Cointelegraph.com.

Источник