Инновации, которые расширяют границы, обычно вызывают шумиху, прежде чем они будут полностью приняты широким сообществом DeFi. Протокольная монетарная торговая политика - самая новая на горизонте. Некоторые уже считают его эволюцией майнинга ликвидности, несмотря на то, что он появился относительно недавно.

Сторонники этой политики утверждают, что она принесет большую пользу экосистеме DeFi, однако стоит разобраться, что именно представляет собой протокольная денежная торговая политика, как она сопоставляется с традиционной экономикой DeFi, и действительно ли она способна произвести революцию в криптоэкономическом пространстве.

Что такое протокольная монетарная торговая политика?

Монетарная торговая политика протокола (PMTP) - это набор монетарных политик, которые используют влияние криптовалютного протокола на торговлю или переводы валюты для поддержания здоровья протокола и его основного токена(ов).  Теоретически, это может в конечном итоге устранить необходимость в инфляции. Эта политика была изобретена командой криптоэкономистов из компании Sifchain.

Одной из основных целей протокольной монетарной торговой политики является помощь в привлечении внешней ликвидности при увеличении общей заблокированной стоимости (TVL). Это достигается путем стимулирования криптовалютного токена, такого как ROWAN, создавая привлекательный вариант для получения вознаграждения. В свою очередь, это помогает стимулировать внешний спрос на пул активов и поощряет покупку и хранение указанного токена.

"Sifchain рассматривает протокольную монетарную торговую политику как инновационный набор инструментов, который может обеспечить гибкую и мощную полезность наряду с другими функциями, такими как маржинальная торговля. Эти политики позволят руководству DAO решать, как перемещать эти различные рычаги монетарной политики, что обеспечит огромную ценность как для трейдеров, так и для поставщиков ликвидности.

На данный момент компания Sifchain внедрила одну из таких политик в пул Ratio Shifting. В будущем могут быть введены и другие, но в конечном итоге будущее протокола и то, как эти различные рычаги будут включены/выключены/использованы, находится в руках нашего сообщества через структуру голосования DAO".

По словам руководителя отдела развития бизнеса компании Sifchain Кейси Аррингтона. Но чем именно протокольная монетарная торговая политика отличается от других экономических моделей?

Чем протокольная монетарная торговая политика отличается от традиционной экономики DeFi

Типичная децентрализованная биржа (DEX) имеет как минимум один пул ликвидности, который позволяет пользователям обмениваться криптоактивами. Она использует алгоритм автоматического маркет-мейкера (AMM) для поддержания справедливой рыночной стоимости для обмена парами токенов.

Возьмем пул ликвидности с токенами A и B. Пул начинается с соотношения 50 на 50 в стоимости обоих активов. Это соотношение должно поддерживаться постоянно. Таким образом, по мере проведения торгов и изменения соотношения токенов в пуле создаются арбитражные возможности, позволяющие трейдерам извлечь выгоду из расхождения цен.

Например, когда все больше людей меняют актив A на B, в пуле становится больше A и меньше B. Это толкает стоимость A вниз, снижая его покупательную способность относительно B. С другой стороны, стоимость B растет, увеличивая его покупательную способность относительно A.

Протокольная монетарная торговая политика использует модели реальной экономической фискальной политики на уровне протокола токена, чтобы помочь смягчить дисбаланс пула, который неизбежно возникает, когда пользователи обмениваются токенами. Эти политики могут использоваться как инструменты для стимулирования и поощрения поведения пользователей, чтобы помочь защитить здоровье и ценовое действие пула ликвидности.

Одной из общих политик большинства протоколов DeFi является использование инфляции, когда протокол чеканит новые токены для выдачи пользователям на основе определенных действий. При использовании смещения коэффициента пула (и других механизмов монетарной политики) вместо чеканки новых токенов протоколы производят альтернативную корректировку других экономических параметров для поощрения определенного поведения.

Корректировки определяются членами DAO. Например, руководство отслеживает множество показателей, таких как внешняя ликвидность, прежде чем принимать какие-либо решения. Если внешняя ликвидность низкая, они предложат политику, направленную на привлечение внешней ликвидности. Затем DAO голосует за утверждение этой политики. После ее реализации корректировка покупательной способности вступает в силу.

На примере торговой пары ROWAN (токен Sifchain`s) USDT, если соотношение пула, смещенное от протокола Монетарная торговая политика настроена на увеличение покупательной способности на 2% в день:

  • Один ROWAN покупает 1 USDT в блоке 1
  • Один ROWAN покупает 1.00005787037 USDT в блоке 2
  • Один ROWAN покупает 1.00011574074 USDT в блоке 3

Этот пример показывает, как инструмент сдвига коэффициента пула из Протокола монетарной торговой политики вносит очень тонкие коррективы в покупательную способность токена в течение определенного периода времени. Поскольку вы можете использовать меньшее количество активов, чтобы купить больше, скорректированные активы становятся более полезными, чем они были бы без Протокольной монетарной торговой политики.

Sifchain заявляет, что в отличие от традиционных пулов ликвидности, где криптовалюты влияют на монетарную политику в первую очередь через инфляционные вознаграждения, Протокол монетарной торговой политики направлен на то, чтобы повлиять на количество возможностей держателя токена обменять имеющееся у него количество по заданному коэффициенту.

Важно отметить, что протокольная монетарная торговая политика не будет фиксировать цену токена на определенном уровне. Цена по-прежнему будет меняться в зависимости от баланса пула ликвидности. Кроме того, целью этой политики никогда не является ограничение торговли токенами; держатели могут свободно торговать токенами в любом месте, на любой бирже.

Какие преимущества он дает протоколам?

Одним из самых больших преимуществ протокольной монетарной торговой политики является то, что она позволяет снизить инфляцию. Повышая стоимость токена на бирже, политика может помочь меньшему количеству токенов иметь одинаковую покупательную способность.

Протокольная монетарная торговая политика также может быть полезным инструментом для привлечения ликвидности. Незаметное увеличение покупательной способности токена делает его более ценным для накопления. Кроме того, увеличивается вознаграждение, получаемое за предоставление ликвидности и стейкинг/делегирование. Это побуждает людей объединять внешнюю ликвидность с данным конкретным токеном.

Поскольку перед реализацией политики в DAO за нее должны проголосовать члены сообщества, пользователи могут напрямую влиять на ее доходность. Кроме того, они получают возможность стать частью эволюции микроэкономики. Таким образом, у новых пользователей и проектов появляется еще больше причин добавить свою ликвидность в протокол.

Протокольная монетарная торговая политика также способна запустить реакцию снежного кома TVL. По мере роста цены токена его TVL увеличивается, что приводит к дальнейшему росту цены, которая затем увеличивает TVL, и так далее. Этот цикл привлекает поставщиков ликвидности, создавая еще больше ликвидности в протоколе.

Обратите внимание, что членам DEX или DAO не нужно ничего делать, чтобы получить выгоду от протокольной монетарной торговой политики, хотя они и поощряются к участию в управлении. Политика осуществляется автоматически. Поэтому, пока у вас есть активы в пуле, вы будете пользоваться преимуществами.

Пример Sifchain

Sifchain недавно включил инструмент изменения соотношения пулов из Протокола монетарной торговой политики после того, как их DAO голосование приняло эту политику, став первым протоколом, который вывел эти реальные инструменты монетарной политики на уровень протокола.  Члены сообщества были очень впечатлены его потенциальными преимуществами и были рады стать пионерами этой новой монетарной политики.

Sifchain увидел видение этой политики, и один из членов SifDAO отметил: "Протокольная монетарная торговая политика - это как ранние ядерные исследования. Она может быть невероятно сильной; мы просто пугаемся выпадения радиоактивных осадков. Но эта вещь может абсолютно точно выиграть для нас рынок".

Однако все пошло не совсем так, как ожидалось. Для защиты прироста стоимости в Rowan и ликвидности на Sifchain, Ratio Shifting предполагалось в конечном итоге использовать в паре с DEX Liquidity Protection, еще одной ключевой функцией PMTP.  К сожалению, компания Sifchain не ожидала, что до развертывания DEX Liquidity Protection произойдет крупная распродажа.  Пережив некоторые проблемы во время медвежьего рынка, члены DAO проголосовали за возвращение к первоначальной политике сбалансированных пулов.

Также было замечено, что эти политики могут быть реализованы в качестве дополнения к другим функциям. Например, корректировка покупательной способности может быть чрезвычайно интересной в сочетании с возможностью выводить маржинальные позиции. Маржинальные трейдеры, ищущие любой тип сигнала для помощи в работе со своими позициями, вероятно, приветствовали бы корректировку покупательной способности как дополнительный полезный рычаг.

Тем не менее, Sifchain считает, что эта политика способна изменить экономику DeFi в лучшую сторону. Эти политики особенно эффективны, если рассматривать их в комплексе, так, чтобы они могли дополнять друг друга и работать с любым типом рынка. Таким образом, при незначительной доработке эти политики, вероятно, будут полезны в будущем.

Растущее движение

Протокольная монетарная торговая политика - это захватывающая инновация в криптоэкономическом пространстве. В настоящее время Sifchain уделяет много времени образовательным инициативам сообщества. Для того чтобы любая вещь была успешной, включая любую монетарную политику, сообщество должно полностью понимать ее возможности и ограничения. Sifchain усвоила это с предыдущим запуском Протокольной монетарной торговой политики. Сейчас команда следит за тем, чтобы этот урок был перенесен на основные функции, которые являются приоритетными в ее "дорожной карте", такие как маржинальная торговля и Omni-EVM.

Источник